1.单一策略难以适应市场风格的复杂性

在过去的一年中，A股市场经历了不同的风格切换和行业轮动，而近期在经历了指数大幅调整以后，市场也逐渐步入行业、板块、个股分化的阶段。总体而言，权益市场走势往往受众多因素的影响，市场起伏伴随着核心驱动因素的切换，从市场风格因子收益率角度分析，可以看到市场的复杂性和往复性。

单一管理人的投资策略，在契合其投资风格的行情中往往能获取超额收益，但在市场风格或者驱动因素切换时，单一管理人的策略往往容易踏空。同时单一策略投资组合业绩往往波动较大，在环境快速变化的市场中，很难长期取得稳定收益。以多头成长策略为例，该策略在14年下半年大幅跑输市场，但在15年初则获得了超额收益。在不同的时间点和不同的市场环境下，选择最适应当前市场环境的管理人，充分发挥其管理能力，是长期获取稳定α更为有效的方式。

2多元管理人发挥策略组合优势

在当前的市场环境下，要求管理人具有全能的市场管理能力很难实现。而通过组合管理的方式，发挥多元管理人的多元策略优势，则是权益投资管理的优中之选。

通过组合管理的方式，MOM管理充分发挥多元管理人、多元策略、多元风格的优势，一方面积极把握不同市场环境下的投资机会，另一方面也降低组合波动率，有效提升风险调整后收益指标，创造均衡的超额业绩。

MOM管理模式是国际大型资产管理机构和社保基金采用的一种资产管理模式，通过自上而下资产配置与自下而上遴选管理人相结合，对投资组合和投资管理人的双层配置，实现多元风格、多元策略、多元管理人的资产配置效果。投资一个MOM组合实现多个投资策略，多个市场，多类资产的分散，实现多个层面的风险分散，兼顾多种需求的满足。

通过组合的方式，将多个管理人或者多个策略账户进行二次投资组合，形成投资单一管理人或策略无法提供的更均衡的风险调整后收益，从而将有效边界整体向左上方移动，形成更好的投资效果。同时，多元管理人和多元策略有效缓释甚至消除了潜在的尾部风险问题，为投资者创造了更为平滑的收益率分布曲线，最大程度的避免黑天鹅事件的发生以及其带来的不利影响。